Изучаем фундаментальный анализ - Форекс статьи - Форекс статьи - forex-club7
Главная » Статьи » Форекс статьи

Изучаем фундаментальный анализ

Международная торговля и изменение валютных курсов

Существует распространенное мнение, что положительное сальдо торгового баланса — это хорошо, а отрицательное — плохо. Также зачастую считается необходимым поддержание отечественных товаропроизводителей, которые не могут выдерживать конкуренцию со стороны более дешевых импортируемых товаров, а также всячески способствовать выходу внутренних товаропроизводителей на международные рынки и завоевание ими там лидирующих позиций.

Конечной целью политики правительств в отношении данных процессов отнюдь не является воздействие на валютные курсы с целью достижения ими конкретных уровней. Предполагается, что все подобные мероприятия должны вести к увеличению благосостояния субъектов национальной экономики в целом. Изменение же валютных курсов может выступать как в качестве одного из инструментов проведения такой политики, так и просто быть побочным ее эффектом.

Однако понимание этих макроэкономических процессов позволяет правильно определить основные тенденции в изменении валютных курсов, располагая информацией, какую внешнеторговую политику склонно проводить правительство той или иной страны.

Кто выигрывает, и кто проигрывает от международной торговли

Прежде чем перейти к рассмотрению основного вопроса настоящей публикации, вынесенного в заголовок, целесообразным будет краткое освещение основных теоретических аспектов, касающихся международной торговли.1

Итак, прежде всего, необходимо ответить на вопрос, что даст введение свободной международной торговли в национальной экономике, где она полностью отсутствовала.

Здесь возможны три варианта:

  • уровень внутренних цен несколько ниже мировых,
  • уровень внутренних цен выше мировых,
  • уровень внутренних цен соответствует уровню мировых.

Первая ситуация — уровень внутренних цен несколько ниже мировых.

Что произойдет в этом случае? Страна при таком раскладе станет нетто-экспортером, поскольку в целом вывозить товары заграницу будет выгоднее, чем реализовывать их на внутреннем рынке, а импортировать в целом менее выгодно, чем потреблять товары, произведенные внутри страны. В результате уровень внутренних цен поднимется до мирового.

Пострадают от этого потребители, которым придется покупать товары по более высоким, чем ранее ценам. Причем часть потребителей просто не сможет себе позволить приобретать тоже количество товаров по новым ценам.

В выигрыше окажутся товаропроизводители, которые смогут теперь реализовать большее, чем ранее количество продукции по более высоким мировым ценам. Прибыль товаропроизводителей, таким образом, сильно увеличится.

В целом выгода товаропроизводителей превысит потери потребителей, т. е. по большому счету национальная экономика окажется в выигрыше.

Вторая ситуация — уровень внутренних цен несколько выше мировых.

В этом случае страна станет нетто-импортером, поскольку в целом ввозить товары из-за границы будет дешевле, чем производить их внутри страны, экспорт по внутренним ценам будет в целом неконкурентоспособен на международных рынках. В результате уровень внутренних цен снизится до уровня мировых.

Пострадают от этого национальные товаропроизводители, которым придется смириться с реализацией меньшего объема продукции по более низким ценам. Однако, выигрыш потребителей, которые смогут теперь приобрести больше товаров, причем по более низким ценам, перекроет потери товаропроизводителей. Таким образом, национальная экономика в целом опять же окажется в выигрыше.

Третья ситуация — уровень внутренних цен соответствует уровню мировых.

Эта ситуация представляется маловероятной, но тем не менее рассмотрим и ее.

В этом случае страна будет экспортировать столько же, сколько импортировать, т. е. торговый баланс будет нулевым.

Выгода же от международной торговли проявится в структурных изменениях. В отраслях с более низкими ценами будет преобладать экспорт, в отраслях с более высокими — импорт. В целом же в этой ситуации за счет использования сравнительных преимуществ должны выиграть и потребители, и товаропроизводители, а значит и вся национальная экономика.

Можно подвести итоги. От свободной международной торговли национальные экономики участвующих в ней стран выигрывают в любом случае, независимо от того, нетто-экспортером или нетто-импортером является страна.

Государственная политика в отношении международной торговли

Как уже было сказано, государство может проводить политику, направленную на поддержание отечественных товаропроизводителей, которые не могут выдерживать конкуренцию со стороны более дешевых импортируемых товаров, а также способствующую выходу внутренних товаропроизводителей на международные рынки и завоевание там ими лидирующих позиций.

Методы, при помощи которых могут проводиться эти политики, могут быть следующими: введение импортных тарифов и квот для ограничения импорта, субсидирование фирм-экспортеров для стимулирования экспорта, а также введение квот на экспорт в ту или иную страну под давлением правительства этой страны (так называемое «добровольное ограничение экспорта»).

Не будем углубляться в рассмотрение всех этих мероприятий, однако, отметим следующее: любой из перечисленных методов, ограничивающих свободу международной торговли, в целом ведет к потерям для национальной экономики, их применяющей.

Тем не менее, эти мероприятия могут быть обусловлены и отчасти оправданы следующими причинами.

Во-первых, это возможность не допустить резкого сокращения рабочих мест в неконкурентоспособных отраслях в краткосрочном периоде, хотя в более длительной перспективе рабочие из менее конкурентоспособных отраслей переберутся в более конкурентоспособные.

Во-вторых, эти мероприятия могут проводиться из соображения национальной экономической безопасности (поддержка стратегически важных отраслей).

В-третьих, это может быть поддержка новых перспективных отраслей, хотя развитие их в «тепличных условиях» может и не дать эффекта, которого от них ожидают.

И, наконец, это может быть защита от недобросовестной конкуренции со стороны иностранных товаропроизводителей.

А теперь давайте рассмотрим влияние внешнеторговой политики государства на изменение валютных курсов при помощи нашей модели.

Предположим, правительство, обеспокоенное «угрожающим» ростом отрицательного сальдо торгового баланса, решает принять меры и вводит квоты на импорт продукции одной из наименее конкурентоспособных отраслей.

Естественно это сразу же приведет к снижению импорта и, соответственно, уменьшению отрицательного сальдо торгового баланса, т. е. росту чистого экспорта.

1 Данный вопрос является чрезвычайно емким, и подробное его рассмотрение в настоящей публикации не представляется возможным. Всем интересующимся рекомендую обратиться к учебникам по экономической теории.

Обратимся к графикам.

Рис. 1. Влияние внешнеторговой политики государства на валютный курс
Рис. 1. Влияние внешнеторговой политики государства на валютный курс

Итак, чистый экспорт увеличился при неизменившемся соотношении внутренних и внешних цен. Кривая чистого экспорта смещается в сторону увеличения, т. е. вправо.

Поскольку чистый экспорт в нашей модели определяет величину спроса на национальную валюту, то, соответственно, увеличился и спрос. Так как реальная процентная ставка, а следовательно и величина чистых иностранных инвестиций остались неизменными, то и предложение национальной валюты осталось на прежнем уровне. В результате реальный обменный курс вырос с уровня Еr1 до уровня Еr2, что нашло отображение в пропорциональном росте номинального валютного курса.

Что же тем временем произошло с чистым экспортом (сальдо торгового баланса)? Он остался неизменным!

На самом деле ничего удивительного в этом парадоксе нет. Рост номинального курса национальной валюты привел к тому, что товары на внутреннем рынке стали относительно дороже по сравнению с иностранными. Это стимулирует импорт и одновременно делает менее привлекательным экспорт, а обе эти тенденции работают на компенсацию роста чистого вывоза товаров и услуг, вызванного введением квоты. В результате снижаются как импорт, так и экспорт, а сальдо торгового баланса остается неизменным.

Любые меры, направленные на ограничение импорта или стимулирование экспорта приведут к подобным последствиям — росту курса национальной валюты при неизменном соотношении экспорта и импорта.

Аналогично можно проанализировать и мероприятия, связанные с ограничением экспорта. Все произойдет с точностью до наоборот — валютный курс снизится при опять-таки неизменном соотношении экспорта и импорта.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: внешнеторговая политика оказывает влияние только на курс национальной валюты, но не на внешнеторговый баланс.

В подтверждение, давайте приведем уже известное нам по предыдущим публикациям тождество:

NX = NFI = S — I

Чистый экспорт равен чистым иностранным инвестициям, которые в свою очередь равняются национальным сбережениям за минусом внутренних инвестиций. Различные виды внешнеторговой политики не изменяют торгового баланса, поскольку они не влияют на национальные сбережения и внутренние инвестиции.

Для того чтобы реально повлиять на соотношение экспорта и импорта, правительству необходимо проводить мероприятия, влекущие за собой изменение реальной процентной ставки. В этом случае изменится как величина чистых иностранных инвестиций, так и сальдо внешнеторгового баланса. Ну и, конечно, изменения затронут обменный курс национальной валюты. Каким образом — это уже зависит от того, какие мероприятия будет проводить правительство, и каким образом они отобразятся на величине реальной процентной ставки.

А пока с полной определенностью можно сделать вывод.

Если нам известно, что правительство той или иной страны намеревается проводить мероприятия по ограничению импорта или стимулированию экспорта, то это следует рассматривать как фактор, способствующий укреплению курса национальной валюты данной страны, и, соответственно, учитывать при принятии торговых решений.

Если же правительство планирует ввести меры по ограничению экспорта, то это необходимо расценивать, как сигнал к вероятному будущему снижению валютного курса.


АВТОР: АНДРЕЙ ХАМИДУЛЛИН
ПО МАТЕРИАЛАМ САЙТА: FXTRADE.TOMSK.RU

Категория: Форекс статьи | Добавил: FXclub7
Просмотров: 201 | Комментарии: 1 | Теги: Форекс Международная торговля и изм
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]